التعريف
بيتا تُشتق بارتداد عوائد السهم مقابل عوائد مؤشر مرجعي (عادة S&P 500). هي حجر زاوية في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM). المرافق والسلع الاستهلاكية عادة تُظهر بيتا 0.3–0.7 (دفاعية)، بينما شركات التكنولوجيا عالية النمو والشركات الصغيرة غالباً تتجاوز 1.5. تُحسب بيتا على نافذة تاريخية محددة (شائع 3 أو 5 سنوات من العوائد الشهرية) ويمكن أن تتغير معنوياً مع نضج الشركة. بيتا تقيس فقط المخاطرة المرتبطة بالسوق (منهجية) — لا تقول شيئاً عن مخاطر الشركة المحددة (خاصة بالسهم). سهمان بنفس بيتا قد يكون لهما تقلب إجمالي مختلف جداً.
β = Covariance(Ri, Rm) / Variance(Rm)
Ri = stock returns, Rm = market returns; conceptually, beta = slope of stock returns regressed on market returns
مثال
سهم ببيتا 1.5 يميل للحركة 1.5% مقابل كل حركة 1% للسوق. لو ارتفع S&P 500 بـ 10%، قد يرتفع السهم ~15% (قبل إضافة عوامل خاصة بالسهم). لو انخفض السوق 10%، قد ينخفض السهم ~15%.
أسئلة شائعة
ما هي بيتا الجيدة؟
يعتمد على تحمّلك للمخاطر. المستثمرون المحافظون يُفضّلون بيتا < 1 (مخاطرة سوقية مخفّفة). المستثمرون العدوانيون الساعون للتفوق أثناء الارتفاعات يقبلون بيتا > 1 (حركات مُضخّمة في الاتجاهين).
هل يمكن أن تكون بيتا سالبة؟
نعم — الذهب وسندات الخزانة الأمريكية وبعض الاستراتيجيات الدفاعية تُظهر أحياناً بيتا سالبة، ما يعني أنها تميل للارتفاع عند هبوط الأسهم. هذا يجعلها مفيدة للتحوّط.
هل بيتا تلتقط كل المخاطر؟
لا — تلتقط فقط المخاطرة المنهجية (السوقية). المخاطر الخاصة بالشركة (مفاجآت الأرباح، مشاكل الإدارة، الدعاوى القضائية) منفصلة. إجمالي المخاطر = منهجية + خاصة.